Comparateur des methodes de valorisation start-up

Ce comparateur presente cote a cote les cinq principales methodes utilisees pour valoriser une start-up : la methode Berkus (pre-revenue, angel investing), la Scorecard method (comparaison avec des deals equivalents dans la region), le DCF (discounted cash flows, adapte aux societes avec des flux previsibles), les multiples de revenu ou d’ARR (SaaS, tech), et la VC method (retour cible d’un fonds a horizon 5-7 ans). Pour chaque methode, l’outil detaille : le contexte typique d’utilisation, les hypotheses cle, les avantages, les limites, la sensibilite aux parametres, et un mini simulateur qui vous permet d’obtenir une estimation indicative. L’idee n’est pas de vous donner une valorisation absolue (aucune methode ne le fait sur une start-up), mais de vous permettre de trianguler entre plusieurs approches pour construire une fourchette defendable en discussion avec des investisseurs. L’outil s’adresse aux fondateurs et fondatrices qui preparent une levee, aux CFO de scale-up, aux operating partners et associates de fonds, aux advisors qui accompagnent des deals de series seed a series B, et aux ecoles de commerce qui enseignent le corporate finance start-up.

Methode Berkus (pre-revenue)

ContexteStart-up pre-revenue au stade amorcage. Valorisation plafonnee autour de 2,5 MEUR.
Hypotheses5 criteres notes 0 a 500 KEUR chacun : idee, prototype, equipe, alliances, deploiement.
AvantagesSimple, rapide, adapte aux business angels.
LimitesPlafond arbitraire, peu adapte aux marches non-US.

Methode Scorecard (Payne)

ContexteComparaison avec des deals recents similaires dans votre region / secteur.
HypothesesPre-money mediane du marche, ponderee par 7 criteres.
AvantagesBase sur des donnees reelles, ancree dans le marche local.
LimitesDepend de la qualite des benchmarks disponibles.

Discounted Cash Flow (DCF)

ContexteSocietes matures avec cash-flows previsibles. Rare avant la Series B.
HypothesesCash-flows projetes actualises + valeur terminale actualisee.
AvantagesBase fondamentale, defendable en board.
LimitesTres sensible au WACC et taux de croissance perpetuelle.

Multiples ARR (SaaS / tech)

ContexteStandard SaaS. Multiple applique sur ARR, ajuste par croissance et retention.
HypothesesRatio ARR x multiple sectoriel selon la Rule of 40.
AvantagesRapide, comparable, tres utilise en secondary.
LimitesIgnore la profondeur produit et la moat.

Methode VC (retour cible)

ContextePerspective VC : quelle valo max acceptable pour un retour cible.
HypothesesExit prevu + multiple cible + horizon.
AvantagesAligne fondateurs et investisseurs sur la meme cible d exit.
LimitesDepend fortement de la credibilite du multiple d exit projete.
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